[ad_1]
Прибыль компаний растет быстрее, чем заработная плата, и является более сильным фактором инфляции, чем повышение заработной платы, обнаружили исследователи из Европейского центрального банка.
Первоначальный всплеск инфляции после пандемии был вызван нагрузкой на цепочки поставок и ускорился из-за скачка цен на энергоносители после вторжения России в Украину.
Когда в прошлом году цены подскочили, центральные банки и политики изо всех сил старались подчеркнуть необходимость ограничения заработной платы, даже когда домохозяйства оказались под давлением, чтобы избежать укоренившегося и самоусиливающегося инфляционного давления.
Тем не менее, новый документ, опубликованный ЕЦБ, показывает, что в зоне евро в целом удельная прибыль росла быстрее, чем удельные затраты на рабочую силу с начала 2022 года. В некоторых секторах тенденция к опережающему росту прибыли восходит к 2019.
Статья «Как инфляция «око за око» может сделать всех беднее» опубликована на веб-сайте ЕЦБ.
Прибыли выросли намного больше, чем затраты на рабочую силу, в том числе в отраслях экономики, где люди меньше всего способны сокращать расходы.
В том числе в сельском хозяйстве, где рост прибыли поддерживался ростом цен на продовольствие. Данные по инфляции в Ирландии за март показывают, что рост цен на продукты питания ускорился в этом месяце, несмотря на ослабление инфляционного давления в других странах.
Прибыли выросли намного больше, чем затраты на оплату труда, в том числе в отраслях экономики, где люди меньше всего способны сокращать расходы
Рост прибыли также опережал рост заработной платы в энергетике и коммунальных услугах, где некоторые производители получили наибольшую прибыль от более высоких цен на энергоносители, с аналогичными тенденциями в строительстве, производстве и секторе услуг, где высокий постпандемический спрос встречался с ограниченным предложением.
Во всех секторах экономики удельная прибыль увеличилась на 9,4% в четвертом квартале 2022 года по сравнению с прошлым годом и способствовала более чем половине внутреннего ценового давления в этом квартале, в то время как удельные затраты на оплату труда увеличились на 4,7%.
Исследователи ЕЦБ указывают на удар по домохозяйствам в результате инфляционного давления и косвенного воздействия в переговорах об оплате труда между фирмами и работниками, причем обе стороны стремятся оградиться от последствий.
«Если обе стороны попытаются в одностороннем порядке компенсировать любые потери реальных доходов, это может спровоцировать последовательное повышение заработной платы и цен и создать риск восходящей спирали, которая может сделать всех беднее».
В отчете говорится, что инфляция в еврозоне в последнее время была высокой, в основном из-за резкого роста цен на энергоносители.
Когда это происходит, у фирм появляется стимул попытаться свести к минимуму свою долю бремени, подняв цены, чтобы защитить свою норму прибыли, и могут даже попытаться увеличить свою прибыль сверх того, что было бы оправдано более высокими входными затратами, чтобы также полностью компенсировать предыдущие потери реального дохода от различных потрясений последних трех лет, говорят они.
«Еще одной мотивацией может быть попытка создать буферы в условиях высокой неопределенности».
Хотя то же самое верно и для рабочих, настаивающих на повышении заработной платы, этот процесс, как правило, протекает медленно, в то время как компании могут быстро повышать цены.
«Оба эффекта подталкивают цены в еврозоне вверх. А взаимоусиливающая обратная связь между более высокой маржой прибыли, более высокой номинальной заработной платой и более высокими ценами рискует сильными вторичными эффектами. Это может привести к восходящей ценовой спирали».
ЕЦБ считает, что этой динамики «око за око» следует избегать, чтобы сдерживать инфляцию.
[ad_2]
